Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы

Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы

Подход, применяемый при инвестировании в маленькую группу биржевых фондов, эффективен и при выборе объектов для вложения капитала посреди еще более широкой совокупы ПИФов. В конце каждого квартала ранжируйте по доходности (с учетом дивидендов) доступные вам для инвестирования ПИФы и выбирайте ведущие из их для помещения капитала в течение последующих 3-х Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы месяцев.

Эффективность этой стратегии была испытана на основании инфы из базы данных Mutual Fund Expert. Общая совокупа, из которой выбирались ведущие ПИФы, включала все действующие паевые фонды акций, основанные до 1985 г. включительно и сумма активов которых составляла более $10 млн. Этим аспектам отвечали 366 фондов, в том числе диверсифицированные фонды акций Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы американских эмитентов, отраслевые фонды и фонды акций зарубежных эмитентов. В конце каждого календарного квартала 366 фондов ранжировались зависимо от собственных вкладывательных результатов, а потом группировались в квартили. В состав 10 % ведущих входили 36 фондов с большей доходностью по итогам прошедшего квартала.

Не запамятовывайте учесть рассредотачивание капитала при оценке доходности фонда.Оно обычно осуществляется Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы в четвертом квартале года (1 октября – 31 декабря) и отражается в падении цены пая на величину распределяемого капитала. Есть разные интернет-ресурсы для инвесторов, где содержится информация о доходности паев ПИФов, но если вы будете использовать только стоимость пая на начало и конец каждого квартала, вы навряд ли получите Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы верные характеристики суммарной доходности для фондов, которые в течение квартала производили рассредотачивание капитала меж пайщиками. Ценным источником нужной инфы служит Яху Finance , частично поэтому, что при публикации данных предпринимаются пробы скорректировать характеристики каждодневной цены паев с учетом рассредотачивания капитала, но, как и в случае с хоть каким источником данных Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы, полнота и достоверность инфы не обещана и вправду часто встречаются ошибки. (См. приложение «Интернет-ресурсы для инвесторов».)

Вы сможете спросить, почему применяется аспект по ограничению суммы активов нижним пределом конкретно в $10 млн. Мы как вкладывательные консультанты считаем, что для клиентов более прибыльно вкладывать капитал в фонды существенного размера. В неприятном Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы случае появляется риск того, что портфельный управляющий не сумеет выполнить намеченную стратегию из-за значимых несвоевременных внесений капитала в фонд либо изъятий средств инвесторами. Если клиент вожделеет приобрести либо реализовать паи на сумму, составляющую более 3 % активов ПИФа, управляющий обязан приобрести дополнительные бумаги для прибавления в портфель фонда либо реализовать Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы их часть просто для заслуги нужного уровня наличных денег. В таких критериях все пайщики ПИФа будут обязаны нести трансакционные издержки, сопутствующие совершению сделок несколькими большими инвесторами.

Мы ограничили наше исследование фондами, функционирующими с 1985 г. и подольше, чтоб включить в анализ обвал рынка в октябре 1987 г., который является реальным Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы примером развития событий на рынке по наихудшему сценарию. (19 октября 1987 г. индекс S&P500 растерял более 20 % собственной цены. Это был более суровый обвал рынка с 1929 г.) Это не значит, что вы сможете инвестировать исключительно в фонды, присутствующие на рынке более 20 лет. Но мы безотступно советуем вам вкладывать капитал только в Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы фонды, имеющие довольно долгосрочную историю, чтоб можно было узреть, как отражались на их деятельности неблагоприятные рыночные условия. Во время прилива подымаются все лодки, но только когда наступит отлив, вы увидите, пассажирам каких из их пригодились спасательные жилеты.5

Как указывает практика, в протяжении десятилетия (1997–2006 гг.) фактически для каждого ПИФа акций довольно нередко наступают Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы как подходящие, так и рискованные периоды на рынке. Если вы ищете фонды для вложения капитала на пару лет, полностью резонно будет ограничить собственный выбор фондами, показавшимися не позже 1996 г., чтоб вы могли узреть, что с ними происходило во время «медвежьих» рынков.

Результаты внедрения направленной стратегии ежеквартального отбора фондов

На рис Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы. 4.3 показан рост $1, инвестированного во все 366 ПИФов, также результаты инвестирования в любой из квартилей на основании доходности в прошлом квартале в 1986–2006 гг. В данных расчетах, приобретенных теоретическим методом, не учитывались налоги и трансакционные издержки.

Как видно из графика, рост ваших активов был бы наибольшим, если б вы Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы всегда инвестировали в фаворитные по доходности 25 % фондов, и наименьшим, если б в вашем ранце всегда присутствовали менее доходные 25 % фондов.

РИС. 4.3. Рост капитала, инвестированного в ПИФы, при использовании стратегии определения относительной доходности по результатам предшествующего квартала

В табл. 4.4 приведена доходность (с учетом реинвестирования) и наибольшее понижение капитала для каждой из групп фондов Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы на рис. 4.3. Направьте внимание, что доходность среднего ПИФа в 1986–2006 гг. составляла 10,7 %, что ниже среднегодовой доходности (с учетом реинвестирования) фонда Vanguard S&P 500 Index Fund , которая была равна 11,4 %. Это подтверждает наблюдение, что индексные фонды превосходят по доходности большая часть ПИФов (хотя и не все). Эта стратегия отбора фондов ординарна Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы и логична, потому логично, что она настолько эффективна в длительном периоде. Но нужно затронуть очередной вопрос, до того как вы задумаетесь о ее применении при осуществлении собственных финансовложений. В состав ведущих по доходности 10 % заходит 36 фондов, а это очень много, чтоб инвестировать сразу во все из их. Вам стоит избрать несколько фондов из Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы фаворитных 10 %, ограничившись количеством вкладывательных позиций, которыми вы реально можете управлять, как это делаем мы, применяя аналогичную стратегию отбора фондов к счетам личных клиентов, размер которых не превосходит $100 000.

ТАБЛИЦА 4.4. Результаты отбора ПИФов на основании их относительной доходности в прошлом квартале. 1986–2006 гг.

Более легкий метод это сделать заключается в случайном Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы выборе маленького количества (скажем, 4 фондов) из доступных вам для инвестирования 10 %. Но отбор фондов наобум, вероятнее всего, не приведет к формированию рационального ранца инвестиций. К счастью, существует кандидатура произвольному выбору фондов, к которой прибегаем мы сами и которую советуем вам. Обычно, многие фонды, входящие в ведущие 10 % по доходности за предшествующий квартал Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы, вкладывают капитал в одни и те же либо близкие сегменты рынка. Когда наблюдался подъем на рынке акций технологических компаний, фаворитами были в большей степени технологические фонды. Если обратиться к наименее давнешнему прошлому, то, к примеру, в 2000–2003 гг. в составе фаворитов преобладали фонды, инвестирующие в недооцененные акции маленьких компаний; в Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы 2004–2005 гг. более доходными были в главном фонды, вкладывающие капитал в ценные бумаги забугорных эмитентов, а в 2006 г. в верхнем дециле очевидно превалировали вкладывательные трасты недвижимости.

Сначала нужно выявить «горячие» сегменты рынка. К примеру, наша компания проранжировала 2941 ПИФ акций на основании характеристик их доходности до 26 февраля 2007 г. Вкладывательные активы Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы фондов, вошедших в ведущие по доходности 10 %, приведены в табл. 4.5.

Частота возникновения фондов, вкладывающих капитал в те либо другие вкладывательные активы, в составе 10 % фаворитов заслуживает отдельного обсуждения. 9,7 % всех фондов вкладывают капитал в южноамериканские компании среднего размера (т. е. со средней капитализацией). Компании со средней капитализацией – это те компании, общая Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы цена акций которых находится в спектре от $2 до $10 миллиардов. Как видно из табл. 4.5, только 4,5 % от полного количества фондов, вошедших в состав 10 % фаворитных по доходности, пришлось на фонды, инвестирующие в южноамериканские среднекапитализированные компании. Другими словами, в исследуемом периоде возможность вхождения таких фондов в состав фаворитов составляла наименее половины от Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы того значения, которого можно было ждать. Таким макаром, в этом случае среднекапитализированный сектор был сравнимо отстающим.

С другой стороны, на долю фондов, инвестирующих в ЖКХ, приходилось 2,4 % от группы более доходных фондов, и только 0,8 % от полного количества фондов. Таким макаром, возможность попадания таких фондов в состав фаворитов была втрое выше, чем Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы можно было бы ждать (2,4 %/0,8 % = 3). Фонды недвижимости представляли собой другой выгодный сектор рынка. Только 2,1 % всех ПИФов акций инвестировали в недвижимость, но эти фонды составили 18,5 % от числа фаворитов. В итоге возможность попадания фондов, инвестирующих в недвижимость, в 10 % фаворитов была в 9 раз выше, чем можно было ждать.

Если вы сможете для себя позволить вкладывать Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы капитал только в маленькое количество фондов, мы советуем вам выбирать для этой цели фонды, которые были внезапно успешны в последнем квартале.

ТАБЛИЦА 4.5.Возможность попадания разных видов ПИФов акций в 10 % фаворитов по состоянию на конец февраля 2007 г. [6]

Как видно из табл. 4.5, фонды, инвестирующие в недвижимость, акции забугорных компаний с низкой Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы капитализацией и компаний развивающихся государств, также сферы телекоммуникаций, имели самую большую концентрацию в составе 10 % фаворитов относительно их толики в общей совокупы ПИФов. Портфель, в каком представлены фаворитные по доходности (либо менее волатильные) фонды, представляет собой экономную и надежную комбинацию, которая, вероятнее всего, принесет инвестору самую большую доходность Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы в последующем квартале. Очевидно, при выборе фондов вы ни при каких обстоятельствах не должны рассматривать те из их, где предусмотрена «нагрузка на начало» либо где взимается «нагрузка на конец» при изъятии капитала позднее 90 дней после покупки паев, так как, вкладывая средства в фонд, вы не сможете знать заблаговременно, возжелаете ли Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы вы сохранить его паи в течение последующего квартала, после еще одного пересмотра состава вашего ранца.

К тому времени, когда вы будете читать эту книжку, сегменты рынка, чья толика в составе фаворитов была более диспропорционально велика, могут существенно отличаться от тех, которые присутствовали в этом перечне на момент написания книжки.

Как Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы найти, какие фонды входят в 10 % фаворитов по доходности

Существует общедоступный бесплатный интернет-ресурс, помогающий ранжировать ПИФы на основании квартальных характеристик суммарной доходности (и многих других критериев): «Deluxe Mutual Fund Screener» на веб-сайте MSN Investor.

Для того чтоб пользоваться Deluxe Screener , зайдите по ссылке http://moneycentral.msn.com Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы/investor/home.asp. В левой части экрана вы отыщите перечень ссылок. Нажмите на слово «Funds». На показавшемся экране кликните на ссылку для Deluxe Screener под заголовком « Find Funds». Вы сможете пользоваться этим ресурсом для нахождения фаворитных по доходности фондов в согласовании с их квартальной суммарной доходностью. Так как Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы существует более 12 ООО ПИФов акций (беря во внимание разные классы паев одних и тех же фондов), вы сможете спуститься на 1000 строк вниз по списку – и перед вами все еще будут фонды, входящие в 10 % фаворитов.

Помните о значимости диверсификации – не используйте эту стратегию для прямого вложения в акции (другими словами не через Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы ПИФы)Мы проверили эффективность этой стратегии при отборе наилучших акций на основании характеристик доходности за предшествующий квартал. В сопоставлении с ее применением для отбора ПИФов результаты были неутешительными. Единственной группой акций, для которой лидерство по доходности в прошлом квартале обусловливало прибыльность выше среднего уровня в следующем квартале, были Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы недооцененные акции больших компаний. Инвестиции в акции низкокапитализированных компаний либо акции роста компаний с высочайшей капитализацией так и не стали более выгодными даже при применении стратегии отбора фаворитов по итогам квартала.

Не считая того, если может быть сделать обширно диверсифицированный портфель из паев ПИФов, ограничившись только 3-мя либо 4-мя фондами Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы, то в случае с акциями вам нужно будет включить в портфель более 20 бумаг, чтоб достигнуть приметного понижения риска с помощью диверсификации. Таким макаром, можно прийти к выводу, что обычная процедура выбора объектов для инвестирования на базе ежеквартального ранжирования эффективна для биржевых фондов и ПИФов, но, разумеется, не подходит Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы для формирования ранца личных акций.

Заключение

Обычной, но действенный способ выявления наилучших биржевых фондов и ПИФов подразумевает ранжирование их по доходности в конце каждого квартала и выбор более выгодных из их для включения в портфель в следующем квартале. Внедрение этого способа поможет вам оставаться в выигрыше при наличии больших трендов Использование стратегии ежеквартального отбора при инвестировании в ПИФы на рынке, которые продолжают благоприятно сказываться на доходности тех либо других вкладывательных активов в протяжении нескольких месяцев либо лет, также будет содействовать увеличению надежности ваших финансовложений в сопоставлении с ранцем, состав которого не меняется. Не считая того, трансакционные издержки при использовании этой стратегии невелики.


ispolzuya-razlichnie-tehniki-vidvizheniya-konvergenciya-sceplenie-obmanutoe-ozhidanie-opishite-kak-vanya-smotrel-na-slivi-i-reshilsya-sest-odnu-iz-nih.html
ispolzuyutsya-dlya-zapolneniya-stroki-4500.html
isporchennaya-pishushaya-mashinka.html